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捕鱼达人下载:定向降准可能在2月,降息有可能在3月1日过渡期结束之后开启

时间:2020/2/1 17:05:42   作者:   来源:   阅读:126   评论:0
内容摘要:我们预计货币政策的两个数量型中介目标,M2增速和社融增速在2020年反弹的概率较高,我们预测2020年社融增速11%,增速高点可能出现在二季度末,达11.5%,一季度受疫情冲击,经济回落压力大,社融增量单季度可能达10万亿。预计2020年人民币信贷增速13%,二季度末高点可达13...
    我们预计货币政策的两个数量型中介目标,M2增速和社融增速在2020年反弹的概率较高,我们预测2020年社融增速11%,增速高点可能出现在二季度末,达11.5%,一季度受疫情冲击,经济回落压力大,社融增量单季度可能达10万亿。预计2020年人民币信贷增速13%,二季度末高点可达13.5%,M2增速9%,二季度末高点可达9.5%。


  >> 定向降准可能在2月,降息有可能在3月1日过渡期结束之后开启

  预计定向降准可能在2月,2019年12月23日,克强总理在成都考察时指出 “国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本”,央行已于2020年1月6日全面降准0.5个百分点落实总理的部署,但定向降准尚未落实,我们预计定向降准可能在2月。

  除解决短期信用收缩压力,也需考虑继续为企业降低融资成本,我们预计央行将继续加速推进贷款利率市场化,为企业降低融资成本,通过调整政策利率曲线(含MLF),引导LPR下行,但预计降息操作或在3月1日存量贷款LPR替代的过渡期结束之后开启,过渡期之前大概率不会调整政策利率及LPR。央行于2019年12月28日发布公告称,自2020年1月1日增量贷款全面实施LPR,自2020年3月1日起,金融机构开始进行存量贷款的LPR替代,原则上于2020年8月31日前完成,此进度安排快于市场预期,体现央行推进贷款利率市场化的决心。降低企业融资成本是利率市场化的实质,尤其是考虑疫情的负面影响下,为企业降成本更是势在必行,利率市场化对存量替代就是存量降息,本次改革推进力度大,预计未来央行通过下调MLF利率引导LPR下行进而传导到实体经济。

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